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股指期货三次放松以引导市场,并积极期望对金融产品创新充满期待。

时间:2018-12-30 18:02:02 来源: 诺亚娱乐注册 作者:匿名


自2015年的交易限制以来,股指期货在2017年略有双重放松。股指期货的开盘强于市场最乐观的预期。调整后的保证金水平已恢复正常,但整体交易成本仍然严格。 2015年,预计未来将有进一步放松的空间。

2015年后,股指期货打折,市场波动性下降,交易手数有限,使得这一策略平静。应该说,自推出股指期货以来,2016年是中性策略最困难的一年。 2017年,随着股指期货流动性的逐步恢复,负面基础的缓慢收敛,市场环境已进入量化套期保值 - 市场中性策略的舒适区。

对于中性战略来说,2018年是相对较好的一年。市场波动性增加。积极管理的股票基金的平均收益为负,对冲风险的需求显着增加。

市场流量逐渐恢复。 2018年11月,股指期货在月底持有约14万份合约。 2017年同期,不到10万手,增幅约为40%。 2018年11月,月营业额较2017年同期增长48.9%。

交易成本降低后股指期货的交易灵活性值得期待,减少期货保证金对中性策略的使用,从而提高资金利用率,降低交易成本,增加市场交易活动,提高战略能力,特别是对于定量套期保值私募。预计会有更多策略重返市场,现在是时候真正争夺Alpha的能力了。

从市场层面来看,随着股指期货规范化的逐步实现,监管变化是市场流动性恢复的良好长期因素,有望振兴对冲基金等资金,从而带来改善股票市场和市场的流动性。扩张;与此同时,预计将引入长期资金以减少市场波动。

2010年4月16日,中金公司推出了沪深300股指期货合约。 2015年4月,公布了上证50指数期货和中证500指数期货合约。 2015年2月,上海证券交易所推出了50只ETF期权,这是一个强有力的补充。金融衍生品套期保值的覆盖范围;商品期货期权一个接一个地推出,可用的套期保值工具更加丰富。

衍生品的引入极大地改变了投资组合的使用方式。期货和期权的使用可以改善基金业绩,显着降低交易成本,并改变投资组合的风险收益特征。过去,我们对定量套期保值的理解只是风险对冲,衍生工具的价值在于对冲和套期保值。经过20多年的发展,中国的证券市场不仅仅是股票加债券市场。股指期货,商品期货,国债期货,交易所交易基金,期权,场外交易衍生品以及可转换债券和可交换债券已成为证券市场的重要组成部分。证券投资不再仅仅是股票轮换和自下而上的股票选择问题。

从投资角度来看,股票基金经理通常关注数百只股票,量化投资的管理者需要关注数千种股票,数百种期货合约,近千种期权合约,数百种债券目标以及大量的债券。其他类型的目标,当积极投资已经无法覆盖这么多目标时,量化投资的优势正在慢慢浮现。

在这个过程中,新的交易工具的出现提供了更好的投资工具,而且各种各样的金融产品已经建立了功能齐全的全系列产品,为三维,多元化的金融市场奠定了基础。

中国证券监督管理委员会主席刘世玉最近提到了ETF期权。中国证券监督管理委员会副主席方星海提到准备股指期货正常化以恢复正常化,及时推出符合需求的期货和期权; Huluntongtong倒计时,深圳证券交易所努力实现ETF期权的零突破。

市场对金融产品的创新充满期待,期待进一步放宽政策和出现更多金融衍生品。作为一个机构,在全面,多层次,三维的金融市场环境中抓住机遇和控制风险更有价值。